Связь между инфляцией и доходностью биржи. Акции являются хорошим страхованием от роста цен в течение длительного периода, но в краткосрочной перспективе это обратная связь. Трудно вспомнить, какое проклятие было инфляцией там, где она долго отсутствовала. В других местах ее сложно забыть.

Например Зимбабве. В 2008 году ее уровень достиг миллионов процентов. Цены удвоились в течение нескольких недель, а затем в течение нескольких дней. Деньги превратились в конфетти. Некоторые кцияь ценные бумаги в понедельник и продать их в пятницу. Фондовая биржа Хараре стала чем-то вроде денежной машины.

В основном акции являются хорошим страхованием от инфляции. В некоторых случаях-единственным возможным. Например, Иран имел один из самых эффективных фондовых рынков, поскольку местные жители искали защиту от инфляции на бирже. Санкции против страны сделали опасным держать деньги за границей.

Однако у инвесторов в развитых странах есть еще одна головная боль. Перспективы инфляции остаются низкими, но в будущем они. Одоходностью не просты. Инвестиции в акции являются хорошим инструментом для хеджирования против инфляции в долгосрочной перспективе. Но в более короткий срок, есть обратная связь. Рост цен на товары и услуги приводит к снижению цен на акции и наоборот.

Связь между инфляцией и доходностью
Связь между инфляцией и дох– /!– wp:paragraph –>

Давайте возьмем доказательства того, что акции бьют инфляцию в долгосрочной перспективе. В последнем ежегодном отчете по кредиту Суис, глобальным инвестициям, Элрой Димсон, Пол Марш и Майк Стэнтон отмечают, что глобальные акции выросли на 5,2% в год выше инфляции 1900 года. Здесь с условием, что исследование охватывает стабильные страны, в которых ценные бумаги росли в долгосрочной перспективе, такие как Великобритания и США. Даже если это так, факты соответствуют интуиции. Когда вы инвестируете в акции, вы покупаете часть реальных активов страны.

Тем не менее, инвесторы в акциях должны соблюдать инфляцию. Рынки как правило, обеспечивают более низкую стоимость денежных потоков по мере ее роста и наоборот – стоимость денег растет по мере снижения инфляции. Существуют различные теории обратной связи.

Большинство из них относятся к концу 70-х и началу 80-х годов. Исследование проведенное Франко Модильяни и Ричардом Коном в 1979 году, объясняет это явление как “денежная иллюзия” – растущая инфляция приводит , подпочитают более высокую доходность облигаций. Согласно другим теориям, инфляция является лишь отражением более глубоких проблем, которые наносят ущерб ценам на акции, таким как перегретая экономика, растущая неопределенность, политическая нестабильность.

С 70-х и 80-х годов, инфляция неуклонно снижалась. Акции не перестают расти. Инвесторы готовы платить все более высокую цену в ожидании более высоких будущих доходов. Это доказывает в какой-то степени противоположный эффект Модильяни-Кона, поскольку номинальная доходность облигаций также снизилась. Таким образом, реальная процентная ставка, необходимая для нейтрализации влияния инфляции, ниже.

Теперь о проблеме. По большей части финансовые рынки отражают мнение о том, что инфляция останется низкой. Доходность облигаций отрицательна на большей части Европы и немного выше нуля в США. На рынках ценных бумаг в течение некоторого времени наблюде. Кспевают в условиях низкой инфляции, технологии, предметы роскоши, дороги. Те, кто преуспевает в инфляционной среде, товары, недвижимость и банковское дело, отстают.

Кроме того, перспективы инфляции размыты. Не мало экономистов, которые думают, что она будет расти. И есть причина, по которой они так думают.

Связь между инфляцией и доходностью

Глобализация, которая была основной причиной снижения инфляции, находится под угрозой. Крупные компании вероятно, выйдут из кризиса с более сильными ценовыми позициями. Рост популизма в богатых странах сделает все труднее поддерживать низкую инфляцию в течение длительного времени. Фискальные стимулы также являются проинфляционным фактором. С увеличением государственного долга растет и соблазн более высокой инфляции.

После всех этих сно, асколько может быть поднята инфляция. Скромный рост может даже оказаться хорошим для цен на акции, особенно в Европе, где на биржах циклические акции имеют больший вес и наиболее сильно пострадали от неоправданно низкой инфляции. Но глупо полагать, что инфляция не повлияет на ваш портфель акций, и слишком легко забыть о вреде, который она может нанести.

5 1 голос
Рейтинг Статей
Бизнес Блог под Ключ!


Войти с помощью: 
Подписаться
Уведомление о
guest

Этот сайт использует Akismet для борьбы со спамом. Узнайте как обрабатываются ваши данные комментариев.

1 Комментарий
Встроенные Обратные Связи
Просмотр всех комментариев